八月玻璃市場階段性反彈抑或反轉(zhuǎn)？

進入八月份以來，玻璃市場終于打破了沉寂開始有所表現(xiàn)。連續(xù)的區(qū)域性會議從討論提價到沙河地區(qū)率先提價，前后已經(jīng)有10輪。那么，現(xiàn)在這種上漲的態(tài)勢是預(yù)示著市場真正的反轉(zhuǎn)，還是只是階段性的反彈?

供應(yīng)

今年以來已經(jīng)點火20條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能9340萬重量箱。截至目前共有浮法玻璃生產(chǎn)線305條，產(chǎn)能10.36億重量箱;同比增加31條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能1.42億重量箱，同比增長15.88%。產(chǎn)能增加對后市價格的影響顯而易見。雖然國家三令五申嚴(yán)控產(chǎn)能，但地方政府和企業(yè)的投資沖動讓未來市場走勢蒙上了一層陰影。

今年以來華北地區(qū)累計投產(chǎn)9條生產(chǎn)線，基本接近全國新增產(chǎn)能的50%，造成經(jīng)銷商心理比較脆弱，不愿意多進貨。沙河降價對全國其他地區(qū)的影響還需要進一步評估，但短期內(nèi)市場價格上行壓力明顯增加。

需求

7月全國房價同比漲幅再創(chuàng)新高。以京、滬、廣、深為代表的一線城市同比漲幅強勁，房價上漲的絕對數(shù)據(jù)依然驚人。數(shù)據(jù)顯示，7月與上月相比，70個大中城市中價格下降的城市4個，持平的城市4個，上漲的城市62個。環(huán)比價格上漲的城市中，最高漲幅為2.2%。以溫州為代表的房價環(huán)比下跌城市開始“松綁”樓市調(diào)控政策，隨著傳統(tǒng)銷售旺季“金九銀十”的日益臨近，“穩(wěn)房價”的壓力不斷增大。一方面是行政調(diào)控手段效果日漸式微;另一方面，部分地方政府開始暗自微調(diào)放松政策，引發(fā)市場預(yù)期轉(zhuǎn)變。

華爾潤集團在全國各生產(chǎn)基地的玻璃價格均有所上漲，華中會議后部分企業(yè)價格也作了上調(diào)，企業(yè)對沙河玻璃降價頗為謹(jǐn)慎，認(rèn)為是一個供需矛盾增加的警惕信號，對后市不看好。其他地區(qū)則認(rèn)為是價格上漲過快的正?；卣{(diào)，待產(chǎn)銷率增加后，自然會上漲。

沙河地區(qū)此時的價格調(diào)整主要是由于產(chǎn)能巨大，要求生產(chǎn)企業(yè)必須保持較高產(chǎn)銷率。由于生產(chǎn)企業(yè)眾多，競爭激烈，前期價格快速上漲造成部分企業(yè)產(chǎn)銷失衡，急于促銷出貨，由暗中降價促銷轉(zhuǎn)變?yōu)楣_降價10元/噸。企業(yè)的降價行為造成市場信心的低迷，經(jīng)銷商提貨速度明顯下降，處于觀望狀態(tài)。

基差

近期觀察發(fā)現(xiàn)，玻璃期現(xiàn)價差接近200后玻璃期貨會面臨回調(diào)。5月底基差上到200以上，玻璃期價開始回調(diào)的步伐;6月初，1401與現(xiàn)貨價差在200以上，期價又出現(xiàn)了回調(diào);8月19日期現(xiàn)價差在180，已經(jīng)快接近200，期價是否會回調(diào)有待觀察。

之前我們認(rèn)為1450是重要的阻力位，8月19號盤中已經(jīng)觸及1450，之前5月到6月初玻璃亦是在1450遇阻。

資金套利

資金面玻璃期貨1月和9月的套利價差已經(jīng)拉到100塊，筆者認(rèn)為這個位置再繼續(xù)拉大是小概率事件，因為1309即將要交割是否還會出現(xiàn)1305砸盤的情況還有待商榷，經(jīng)過上一次1305交割被砸盤主要原因——沙河地區(qū)的貼水比較小為170，之后交易所對沙河地區(qū)廠庫玻璃升貼水進行了調(diào)整從-170到-200。面對200塊的貼水，我們暫時認(rèn)為也并不希望出現(xiàn)砸盤。介于1401遇見了阻力，金融市場面出現(xiàn)光大烏龍事件等消極影響，短期可能很難繼續(xù)大幅上行，所以1~9價差會收斂。

總結(jié)

我們認(rèn)為玻璃產(chǎn)業(yè)在供應(yīng)方面面臨著明顯的供大于求，企業(yè)投產(chǎn)熱情太高，產(chǎn)能增加過多，這對玻璃期價上行帶來了非常明顯的壓力。

需求方面確實存在好轉(zhuǎn)，但是筆者認(rèn)為中央政府縱容地方政府放開地產(chǎn)限購的政策有些不太現(xiàn)實。

綜合所有這些因素，并不能說明目前這種市場價格上漲的形勢有著強勁的持續(xù)性。一方面，當(dāng)前乃至今后一段時期，市場需求確實會有所增長，但其增長的速度與幅度絕對沒有市場信心過度膨脹而形成的預(yù)期那樣快和大。因此，筆者認(rèn)為當(dāng)前的上漲可能是階段性的，很難出現(xiàn)真正的大幅拉升的局面。